手机版
手机扫一扫打开网站

扫一扫打开手机网站

公众号
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

菜单 菜单

长盛基金管理有限公司_抱团瓦解?市场没有永动机 大资金看中这个洼地!

365游戏网古玩鉴定, 抱团瓦解?市场没有永动机 大资金看中这个洼地! 时间:2021年01月12日 09:03:59&nbsp中财网   1月11日,A股全天震荡下行,亏…

365游戏网古玩鉴定,

抱团瓦解?市场没有永动机 大资金看中这个洼地!

时间:2021年01月12日 09:03:59&nbsp中财网

  1月11日,A股全天震荡下行,亏钱效应显现。前期光伏、白酒等抱团主线集体杀跌,同时早盘冲高的半导体、军工、银行等板块均午后回落。近期市场上开始有声音猜测,“抱团股的行情到头了吗”?

  01“资本市场不是永动机”

  上周热门行业龙头个股一路走高,势不可挡。针对这波“大而美”行情,市场关于抱团现象的讨论十分热闹。

  周一开盘前,一篇题为“资本市场没有永动机”报道引发市场思考。文中九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾表示,前相关个股的高估值和筹码高度集中,而A股市场相比以往已成熟很多,与历史上的几次抱团现象不同,此次热炒的绝大部分是优质企业。尽管如此,机构投资者抱团形成的这种正向循环,未来一定会演变为逆向循环。“基金抱团的负循环一旦开始,很难全身而退”。

  他表示,由正向循环演变为逆向循环的“点”,在某个或多个因素的影响下,一定会出现。创造价值存在于实体经济,金融市场可以说是价值的搬运工。资本市场无法从社会生产的实际价值之外,像永动机一样,创造出源源不断的财富来。当财富脱离了价值,似乎像永动机一般喷涌而出时,投资者更应该看到正向循环逆转以后可能产生的风险。

  有观点认为,部分基金经理表示目前对这种抱团的现象也很无奈,如追进去怕估值太高,不追进去的话就怕业绩落后。因此陈嘉禾指出,现在是一个典型的正向循环的过程,目前无法预估这个正向循环过程何时会被打破。由于各种因素的混合,我们很难去具体预测未来演变为逆向循环的时间点会何时出现,但我们一定会看到这个点。不然的话,资本市场就过于简单与片面,市场一定会出现负循环。

  02抱团到底会不会瓦解?

  回顾上周A股整体行情,最明显的特征莫过于“个股不涨指数涨”,即机构抱团板块继续走强,而中小市值个股持续下跌,指数拉涨下结构性失衡加剧。市场行情进一步分化的同时,市场对于行情持续性以及“抱团”瓦解的争议也日渐升温。

  当前已有部分券商对此发布风险提示。开源证券认为,找不到继续“抱团”的理由。从估值上看,在本轮抱团前大盘股其实已经“不便宜”,其中大盘成长股成为估值抬升的主要构成。

  而北上交易型资金、两融与主动偏股基金是本轮大盘指数上行的主要推动力,部分价值投资者或已被“挤出”,市场的不稳定性逐渐抬升。最后,即便市场是基于行业的高景气判定龙头行情持续,然而研究发现在强需求带动行业整体景气上行的阶段,中尾部企业往往业绩弹性更大,进攻属性其实也更为明显。

  但同时也有很多机构对A股后市较为乐观。山西证券指出,展望后市,我们维持此前的观点,机构抱团或出现松动但不会轻易瓦解。部分超跌板块业绩转暖,短期存在反弹机会。资金将在抱团板块和超跌板块中反复切换,直至市场走出新主线。

  国盛证券认为,资金向龙头抱团是机构化的必然趋势,且这一趋势才刚刚开始。参考海外成熟市场,A股市场资金向龙头集中的进程远未结束,未来龙头集中度还将大大提升。

  03自下而上选股受强调

  国泰君安证券认为,推演专业投资者们的思路,2019、2020年连续两年的基金高收益、2021年的宏观流动性转向、高估值压力等因素均会纳入考量。在这样的背景下,“降低目标收益率”、“看三年自下而上选股”的思路成为主导,优质赛道、确定性龙头成为抱团的核心方向。

  诺德基金量化投资总监王恒楠在做客东财访谈节目《财富大咖秀》时也指出,今年机会肯定还是有的,但今年在注重机会的时候,也要尤其关注估值的风险。因为现在市场普遍认为好公司的估值都太高,比较便宜的公司多数在基本面上又都有瑕疵。所以我们今年更多是要关注个股,假如说这个公司你很看好,但是它的估值也比较贵的话,尤其要注意它的增速是否能够真正匹配上它的估值。 同样王恒楠表示,尽管如此,也不能冒然的把仓位都换到相对便宜的板块行业,因为这些行业板块很多受到政策上的压制,受到宏观经济的影响,有可能做的太过左侧,可能还要过很久它才能回来。所以更多还是要通过这种自下而上的筛选,寻找一些相对来讲它的基本面确定性强,然后估值不要走的太过极端的标的。

  04后续资金将跟上?

  国泰君安证券认为,市场的钱看似很多是源自何处?微观流动性的超预期不容忽视,密切关注2021年无风险利率下行的可能。当前行情,关键在于分母端-流动性的超预期。中央经济工作会议“不急转弯”,叠加央行就引导利率下行的表述,市场有关流动性收紧的负面预期向后推延,这是自上而下的背景。但背景不是推动上涨的直接理由,关键在于微观流动性超预期。

  该机构认为,当前ETF的规模扩张、公募基金的发行火爆,本质是居民配置力量强化的结果,背后关键是利率下行的无形之手。一方面,12月以来一年期银行理财产品预期年收益率快速下行并创下历史新低(3.45%);另一方面,一年期银行理财与余额宝年化利差大幅收缩,触及历史低位(1.12%)。国泰君安认为2021年无风险利率有望迎来进一步下行的可能,这将成为2021年行情的核心驱动。

  而同时新建仓基金的募集也在火热进行。仅1月11日上午,一些由明星基金经理掌管且在销售实力较强的渠道发行的新基金1个小时就已完成发行目标。据报道截止午间收盘,渠道消息显示,周一正式首发的新基金中,南方基金、富国基金的两只新发基金价值创造募集已超180亿,加上此外的三只新募集基金,5只爆款基金半日合计销售约700亿。

  而同时过去一周,基金发行也是如火如荼。1月4日至8日5个交易日内,8只主动偏股基金一日售罄。按最终合并发行份额看,5只基金成立规模超百亿元。分析认为,1月11日至1月15日期间,有43只基金将投入发行,其中主动偏股基金20只,固收+基金12只,这两大类产品仍然占据发行市场中的主流地位。

  05南向资金创历史新高

  在A股分歧加剧的同时,正处于价值洼地的港股市场吸引着越来越多投资者关注。1月11日,南向资金昨日实际净买入达194.86亿港元,创港股通开通以来最高。香港恒生指数冲高回落,28000点在盘中得而复失,最终收盘仅仅小幅上涨0.11%,收报27908.22点。


  目前,看好港股已成为“共识”。

  中信证券表示,相比A股,2021年的港股可能具有更高的配置性价比,流动性方面港股比A股更占优势。与此同时,当下港股的估值环境相对更好,这也有利于凸显港股的配置价值。

  花旗银行上调今年香港恒生指数目标点位6%,由此前预测的28414点升至30054点。这意味着,恒指在未来12个月或有11%的潜在上升空间。看好原因是,新冠肺炎疫苗推出后,预期经济将出现复苏,每股盈利预测更乐观,预测2021年恒指成分股每股盈利增速将为18.8%。

  招商证券认为,2021年弱美元周期叠加国内经济复苏领先,人民币资产受益,开放程度更高的港股有望更大程度受益于全球资金流入。全球及国内经济改善,企业盈利加速上行,流动性减弱,这样的环境下港股跑赢A股概率更高;再加上港股的估值优势以及越来越多中概股回归香港二次上市,港股相对A股显得更有吸引力。并且近些年国内资金越发重视对港股的配置,北水南涌在2021年大概率延续。

,乐乐游戏翡翠原石

作者: 零股财经网

免责声明:文章内容不代表本站立场,本站不对其内容的真实性、完整性、准确性给予任何担保、暗示和承诺,仅供读者参考;文章版权归原作者所有!本站作为信息内容发布平台,页面展示内容的目的在于传播更多信息;如本文内容影响到您的合法权益(含文章中内容、图片等),请及时联系本站,我们会及时删除处理。本文来自网络,不代表零股财经网立场,转载请注明出处!

为您推荐

联系我们

联系我们

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部